兆驰股份(002429.CN)

MiniLED助力LED芯片行业供需反转 关注三只概念股

时间:20-09-01 07:31    来源:金融界

MiniLED目前主要有两种应用:大尺寸LED显示屏,和LCD背光。背光方面应用场景包括电视、手机、平板、笔电、桌显、车载等。

2019年以来MiniLED显示产品密集发布,今年4月份,微星正式推出了Creator17笔记本,首次在笔记本电脑上使用MiniLED显示屏。苹果在WWDC2019发布6K顶级显示屏——ProDisplayXDR已正式上市。根据Digitimes报道,苹果计划于2020年底或2021年初推出MiniLED背光的主流类型产品,包括10-12寸的iPad和15-17寸的MacBook。

根据AVC的数据2018中国内地LED小间距总销量约为9万平米,假设 miniLED芯片尺寸为150um150um,则每平米显示屏需要2寸片172片,假设每台TV、Pad、笔记本的背光模组分别需要用到30K/6K/10K颗芯片,在渗透率仅为5%的假设下需要2寸片60.8万片/月,约为2018年全球LED芯片供给量的5.9%。

由于LED芯片属于重资产行业,扩产和量产时间较长,短期内供给与需求的博弈使其存在周期性的特征。回顾2009年至今,LED芯片行业大致以4年为一个周期。从LED行业整体供需层面来看,芯片厂商扩产进度放缓,小厂、日韩厂商老旧产能加速出清,行业底部区域逐步确认,在MiniLED带来新需求拉动的催化下,明年整体景气度有望复苏。

此外,2016年下半年开始的行业上行周期中,中国厂商大幅扩产,到2017年底供给过剩,2017年四季度再次进入下行周期。截至2019年三季度,中国主要LED芯片企业营收与营业利润均出现探底回升,毛利率企稳。库存水平有望在2020年出现拐点。

投资建议>>>

在苹果、三星等品牌引领下,2020年MiniLED应用有望迎来快速增长,为LED行业带来可观新增需求并助力LED芯片行业供需关系逐步反转,建议关注三安光电、华灿光电和兆驰股份(002429)。 广发证券