兆驰股份(002429.CN)

兆驰股份(002429):三季度预告大超预期 MINI蓄势待发 LED全系加速进击!

时间:20-08-25 00:00    来源:太平洋证券

事件:公司24 日晚间发布上半年报告,2020 年上半年实现营业收入74.64 亿元,同比增加28.40%,实现归母净利润6.15 亿元,同比增加62.02%,实现扣非归母净利润5.67 亿元,同比增加124.40%。

此外,公司还同时发布了前三季度业绩预告,预计净利润约10.59 亿元~12.0 亿元,同比增长50.0%~70.0%。

多项业务齐发力,精细化管理实现降本增效。在新冠疫情笼罩下,公司一季度积极推动复工复产以及各个业务线条的有序运营,二季度后整体上已经恢复至正常的运营状态。上半年多媒体视听产品和运营服务、LED 产业链以及供应链管理三大业务均有良好表现,分别实现收入58.39 亿元、13.66 亿元和2.59 亿元,分别同比增长17.77%、59.74%和100%。电视机ODM 相关领域业务依然是公司最大的构成部分,得益于生产端自动化、信息化和高端智造能力的提升,以及对合研发、采购、成本、库存、分销、运输、销售、财务等环节的全面整合,公司有效的提升了自身的运营效率,各产品线的毛利率均呈现上升态势,多媒体视听产品和运营服务和LED 产业链的毛利率分别提升1.27pct.和2.90 pct.

在上半年交出优异成绩的基础上,公司的三季度预告依然大超预期,同比去年依然成长达到50.0%~70.0%,虽然看起来这个增长幅度与上半年相似,但是由于去年三季度利润基数较高(去年利润增量主要集中于下半年),因此三季度的利润成长实际上是比先前市场预期的要高的多,这也是这篇中报最大的亮点所在。

液晶电视业务领域,ODM 厂商的全球市场份额仍有明确提升空间。液晶电视的全球制造与生产是一个非常成熟的行业,传统品牌竞争格局相对而言较为稳定,但是近年来也发生了些许变化:在国内,互联网品牌,特别是智能终端品牌向电视领域的横向侵蚀,正大举推动着这个行业ODM 比率的快速提升。以小米电视为例,小米仅用了几年的时间,就占据了国内电视机市场25%左右的份额,成为国内第一大电视机品牌,其攻城略地的主要依托就是极佳的产品性价比,但究其根源,ODM 的制造模式毫无疑问是最核心的保障。在海外,电视互联网化的风潮其实比国内要晚两三年,刚刚兴起,除了高端SONY/三星等品牌之外,中低端电视的销售话语权牢牢掌控在渠道商手中,这些渠道商的自主品牌电视往往也是采用ODM 模式。